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资本市场改革背景下行业估值存在提升空间，持续看好龙头现代化投行转型发力，同时关注优质中小券商业绩弹性释放。1）资本市场改革持续推进，行业估值业绩均受益。我们认为，券商在金融供给侧改革中重要性不断提升，科创板开市、创业板的注册制改革、转融通及两融扩容等政策逆周期调节提振市场情绪，券商beta属性较强，存在估值提升空间，同时经纪、投行、自营多业务有望受益，业绩向上概率增大。2）中报行业业绩改善。根据中证协数据，2019H行业131家券商实现营收1789亿元，同比+41%，净利润667亿元，同比+103%，其中自营收入621亿元，同比+110%，利息净收入229亿元，同比+103%，改善较大，Q2环比来看，利息净收入环比+132%；收入结构中自营占比35%，相比Q1 50%有所均衡，重资产业务占比仍接近50%，券商ROE后续提升可关注杠杆进一步提升。3）股权管理办法等系列政策落地，行业分类管理开启差异化竞争，相对利好龙头券商。股权管理规定及其配套规则落地，结合流动性风险管理征求意见，我们认为，从股东实力角度看，一定程度上利好龙头券商业务发展，行业2019分类评级发布，风控计算标准修订，龙头格局稳定，回顾2018年对场外期权创新业务的监管，龙头有望持续受益。

不过，金山矿业项目似乎从未达到过此前预计的利润水平。投资人提供的永宣基金今年1月召开2017年度投资人会议资料显示，金山矿业目前控股康定金矿、黄金坪金矿等。而旗下矿产项目经营方面，文县新关金矿去年基本处于停产状态，2018年计划逐步恢复生产。而金鑫矿业（870466，OC）和黄金坪矿业2017年停产4个月，预计全年金鑫矿业利润约为4000万元，黄金坪矿业利润约为2000万元。

可是，新行长的拟任公示为何晚了半年？根据年报和公告记者发现，彼时已满60周岁的徽商银行董事长李宏鸣，虽然在去年12月已辞去在徽商银行相关职务，由时任行长吴学民接任，但直至今年5月10月，吴学民才接获中国银监会安徽银监局关于任职资格的核准，并将根据公司章程变更相应法定代表人，从原董事长、法人代表李宏鸣手中正式接棒。

不过，从业绩来看，张裕国际化布局遭遇了阻碍！数据显示，2018年上半年，张裕旗下新疆天珠葡萄酒业有限公司、廊坊卡斯特-张裕酒业有限公司、西班牙爱欧集团公司、智利魔狮葡萄酒简式股份公司和澳大利亚歌浓酒庄有限公司的营业利润都为负数，处于亏损之中，而后三家公司“清一色”都是张裕的海外子公司！

根据要求，这些机构可以随时定制不同角度、话题、内容的短视频。所有名车、豪宅、名包、名表，也都能够提供相应的型号和服务，“反正按素材合作，每则素材大概几百元吧，拍豪宅的话稍微贵点。”懂懂笔记仔细查看了对方所提供的素材链接页面，发现这家所谓能够提供网红专业炫富素材定制的机构，还涉及部分微商炫富的业务，“（微商）也做的，但现在这一行不是不好做吗，所以改了（做网红素材）。”

在基层架构和底层技术的基础上，芯片产业“掐脖子”的技术环节在于芯片设计阶段。随着台积电这样专业晶圆代工厂商的出现，芯片设计和制造得以分开。目前，国际上知名的芯片设计厂商如高通、英特尔、博通和AMD，除了英特尔有自主制造之外，其他基本都是专攻芯片设计。在个人电脑端，由于技术授权的封锁，我国大陆芯片企业虽也取得了不俗的进步，但与美国巨头之间仍然存在较大的差距。在移动端，中国台湾地区的联发科在中低端芯片方面具有一定的市场地位，大陆的华为海思、展讯等企业在手机芯片设计领域已具备相当实力。人工智能芯片是中国最容易实现弯道超车的领域，目前已经有大量产业资本投入研发，已经取得一些具有自主知识产权的世界领先技术。